煤炭行业周报:传统淡季需求不减反增,补库需求拉动煤价反弹

作者:admin 发布日期: 2020-10-12 二维码分享

本期投资提示:

动力煤方面,本周港口动力煤现货价收报 595 元/吨,较上周上涨 7 元/吨。供给端,港口地区调入量小幅减少,主要为季节性内蒙古露天煤矿进入剥离期,产量减少导致;需求端,环渤港区库存环比减少,且仍低于去年同期水平,库存仍处低位,港口地区调出量环比增加,环渤海四港区锚地船舶数量环比大幅增加,下游电厂节前补库存需求持续,受“金九银十”储煤需求的催化,现阶段煤价有望维持高位,但涨价空间有限。炼焦煤方面,8 月下旬开始至今,下游基建集中施工带来钢铁需求向好,焦化厂对焦煤的采购增加,考虑到焦炭供应稳定,预计焦煤价格易涨难跌。长期来看,政治局会议提出“积极扩大内需”、“加快推动建设一批重大项目”等内容,使得增加基建及放松房地产融资的预期增强,利好黑色产业链。且焦煤作为稀缺资源,需求刚性,对焦煤价格形成支撑。我们重点推荐稳定经营高分红标的中国神华、平煤股份,以及转型标的山煤国际。

重要信息回顾:

供给或有受限且需求恢复,动力煤价格稳中有涨:供给端,港口地区调入量小幅减少,主要为季节性内蒙古露天煤矿进入剥离期,产量减少导致;需求端,环渤港区库存环比减少,且仍低于去年同期水平,库存仍处低位,港口地区调出量环比增加,环渤海四港区锚地船舶数量环比大幅增加,下游电厂节前补库存需求持续,受“金九银十”储煤需求的催化,现阶段煤价有望维持高位,但涨价空间有限。

需求端或有困扰,国际油价小幅下降:截至 9 月 25 日,布伦特原油期货结算价环比下降1.23 美元/桶,至 41.92 美元/桶,降幅 2.85%。截至 9月 18 日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值 3.13,环比下降 0.14 点,跌幅 4.19%;国际油价与国内煤价比值 2.07,环比上升 0.04 点,升幅 1.93%。市场担忧海外经济复苏进度放缓,需求端持续困扰,进一步增大油价压力,国际油价小幅下降。

环渤海港口库存环比减少:截至 9 月 25 日,当周环渤海四港区日均调入量 172.08 万吨,环比上周减少 1.72 万吨,降幅 0.99%;日均调出量 180.56 万吨,环比增加 8.96 万吨,增幅 5.22%。截至 9 月 25 日,环渤海四港口库存 1935.60 万吨,周环比减少 36.10 万吨,环比降幅 1.83%。截至 9 月 18 日,广州港煤炭库存 317.80 万吨,周环比减少 56.0 万吨,减幅 14.98%。当周环渤海四港日均锚地船舶共 164.80 艘,环比增加 28.80 艘,增幅21.18%。本周环渤港区和广州港库存仍然保持环比减少态势,低于去年同期水平,环渤海四港区锚地船舶数量环比持续大幅增加,显著高于去年同期水平,调入量环比减少,调出量环比增加。

国内海运费环比下降:截至 9 月 25 日,国内主要航线平均海运费较上周下降 2.30 美元/吨,报收 37.47 美元/吨,降幅 6.13%。截至 9 月 24 日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(巴拿马型)环比上涨 1 美元/吨,报收 12.5 美元/吨。需求相对减弱导致国内沿海运价环比下降,国际沿海运费环比上涨。

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